群益证券：兴发集团（600141）-业绩符合预期，政策助力磷化工龙头成长

兴发集团(600141)业绩符合预期，政策助力磷化工龙头成长事件：公司发布2023年业绩预告，预计2023年全年实现归母净利润13.6至14.6亿元，yoy-75.05%至-76.76%，扣非后归母净利润为12.8亿至13.8亿元，yoy-77.20%至-78.85%，业绩符合预期。单季来看，公司Q4实现归母净利润4.26至5.26亿元，yoy-54.70%至-44.07%，qoq+31.03%至+61.77%。结论与建议：公司全年业绩同比下降，主要是受草甘膦、有机硅等产品价格下滑影响，当前草甘膦、有机硅价格仍在底部，静待需求复苏。公司业绩环比增长，主要是冬储带动农化行情回暖，公司磷肥盈利回升，业绩环比修复。公司在新能源新材料方面持续拓展，弥补周期带来的盈利波动。公司作为国内磷化工龙头企业，长期基本面稳健，考虑到当前部分周期产品价格仍在磨底，维持“区间操作”评级。周期产品价格下行，带累公司全年业绩：公司业绩同比大幅下滑，主要是公司草甘膦、有机硅、黄磷、磷肥等周期性产品价格和产销量同比下滑，公司盈利能力减弱。2023年全年来看，公司主营产品草甘膦价格持续下滑，全年均价为3.25万元/吨（