中航证券：2022年农林牧渔行业策略：趋势不改续演绎，周期洗礼再出发

2021年农林牧渔板块回顾 1）周期影响，农林牧渔板块承压 周期波动，农企经营受影响，板块走势承压。养殖：今年生猪周期下行，养殖成本抬升，三季度板块企业经营亏损严重，叠加周期扩张带来负债高企，经营压力凸显。饲料：玉米、豆粕等原料价格高涨，压缩利润，被动提价续经营。种植：疫情和气候等多因素叠加拉升大宗价格，但种植成本同步走高，种植经营利润未明显改善。 三季度以来，种养殖板显露向上迹象。生猪价格修复，10月以来已上涨60%；种植意愿提升，主要种企Q3预收款同比增幅均超过20%。 2）机构标配农林牧渔，偏爱种养殖优质龙头 农林牧渔行业属于国计民生和必选消费的重要领域，机构倾向标配。随着生猪周期变化，近年机构配置农业股比例有所下降。个股上，机构偏爱海大集团、牧原股份和隆平高科等种养殖优质标的。 2022年重点方向和投资机会 1）趋势不改续演绎 种业振兴推进，生物育种商业化落地可期。22年，政策、行业和技术周期有望持续向上演绎，种业迎来高景气。转基因商用化加速，前期有安全证书储备的性状企业和合作品种企业望依靠先发优势，提前享受政策推广的红利。 宠物消费成长，宠企打品牌扩产能，望业绩兑现。宠物消费