国金证券：化妆品与日化行业研究：积木人本土龙头布鲁可1.10港股上市，关注黄金珠宝旺季催化

美护：微信小店送礼物功能测试范围扩大，化妆品在情侣礼赠、送母亲场景渗透率较高，面对新渠道机遇，国货美妆品牌反应迅速，有望优先享受渠道势能，礼赠心智强的品牌商（礼盒产品优异/高奢化妆品等）、相关代运营商受益。关注三条投资主线，1）高景气细分赛道：推荐巨子生物（护肤大单品&品类矩阵持续完善、医美有序推进）、丸美生物；2）业绩稳健兑现：珀莱雅（发力多品牌、多品类）；3）运营端&组织端积极求变，期待业绩端逐步改善：关注水羊股份、贝泰妮、上海家化、福瑞达等。 黄金珠宝：春节旺季来临，前期受金价高位波动抑制的黄金饰品需求有望在春节旺季释放，关注旺季动销情况，建议持续关注老铺黄金/周大生/潮宏基等。 潮玩：潮玩作为情绪消费的重要表达出口，叠加供给端优质新IP、新品类、新场景促进扩容，供需共振下维持高景气。爱婴室合作万代打造高达基地，布鲁可24年12月15日港交所通过聆讯、计划25年1月10日港股上市，望持续拉升潮玩产业链热度。 双周关注 布鲁可：积木人国货品牌商龙头，多IP发展+下沉市场网点拓展+出海驱动未来增长 依托积木人新品类红利崛起，24年业绩释放。2022年转型专注做人形积木，随奥特曼积木人