华福证券：军工行业本周观点：十四五任务加速推进

投资要点： 本周核心观点： 本周，申万军工指数（801740）下跌1.20%，同期沪深300指数下跌2.29%，相对超额1.10pct，延续了上周估值修复趋势，且本周“深海科技”及“核聚变”主题热度持续，新技术、新方向或已成为十五五期间不可忽视的投资主线。 资金层面，本周融资买入额略有下降，但军工ETF基金规模和基金份额均有所上涨，且ETF金额仍旧保持净流入趋势，表明被动资金对军工板块信心稳固；考虑到军工行业2025年的强需求恢复预期，看好后续资金面进一步改善。 估值层面，截至3月21日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）62.84倍，分位数84.31%，尽管估值有所提升，考虑到PE-TTM现值的业绩基数恰好为军工板块业绩触底阶段（2023Q4-2024Q3），叠加2025年行业基本面强恢复预期，当下时点军工板块具备较高配置价值比。 综上，国防军工板块行情或持续受益于需求传导落地驱动，如期完成“十四五”计划毋庸置疑，行业基本面改善已处于加速阶段，同时行业主题层出不穷且热度不断，25年军工行业或将呈现EPS与主题的双轮驱动，军工板块beta机会不容忽视，投资主线建议围绕