华西证券：银行：12月信贷延续疲弱，地方债支撑社融增速延续回升

事件概述：央行公布2021年12月金融和社融数据：12月新增人民币贷款1.13万亿元，同比少增1234亿元；人民币存款增加1.16万亿元，同比多增1.37万亿元；M2增速9%，同比降低1.1pct、环比提高0.5pct；M1增速3.5%，同比降低5.1pct、环比提高0.5pct。12月新增社融2.37万亿元，同比提高7206亿元，余额增速10.3%。2021年合计新增人民币贷款19.95万亿元，同比多增3150亿元；人民币存款增加19.68万亿元，同比多增323亿元；社融增量累计31.35万亿元，同比少增3.44万亿元。分析与判断：12月居民信贷需求走弱，企业贷款仍以票据冲量为主12月新增人民币贷款1.13万亿元，同比仍少增1234亿元，余额增速11.6%，同环比分别低1.2pct和0.1pct，主要是居民端拖累，同时企业贷款总量强于季节性但结构仍较弱：1）居民贷款：12月新增3716亿元，同比少增1919亿元，其中短贷月增量仅157亿元，中长贷3558亿元增量也为2020年2月疫情以来新低，短贷和中长贷分别同比少增985和834亿元，表现均弱于季节性。2）企业贷款：12月新增662