国开证券：证券行业专题报告：SPAC上市初探

从全球范围来看，SPACIPO的数量和募资金额均在2020年第二季度迎来向上加速的拐点，分别达到25家和65亿美元，第三季度82家IPO共募资金额291亿美元，第四季度延续增长态势，134家IPO共募资353亿美元，2021年第一季度实现井喷式爆发，单季共298家IPO，募资金额达到828亿美元，2021年第二季度募资金额断崖式下跌，61家IPO只录得119亿美元。 2020年SPAC模式“爆红”为哪般：充足甚至泛滥的流动性是基础；疫情是前所未有的“催化剂”；各方利益共振是动力源泉。 是泡沫盛宴还是未来已来：SPAC模式是有政策红利的，当监管政策一旦收紧，这种狂热将骤然降温。一种繁荣景气程度被监管政策牢牢控制、短期内井喷式爆发、又被监管提示注意风险后骤然降温的资本市场模式，我们很难说它不存在泡沫。但从长期来看，技术创新应用周期越来越短，重新分割利益的诉求又是支撑本次SPAC狂潮的长期因素。 SPAC投资策略：识别市场环境是第一步；投资优质发起人的SPAC；分散投资于多个SPAC；买在“流言蜚语”时，卖在“尘埃落定”时。 SPAC未来发展趋势：加强监管补漏洞；成为潜在上市方式之一；国际市