国金证券：华发股份（600325）-业绩同比下滑，资金财务安全稳健

华发股份(600325) 2024年8月30日公司披露2024年半年报，1H24实现营业收入248.4亿元，同比-21.1%；实现归母净利润12.6亿元，同比-34.4%。2Q24实现营业收入178.4亿元，同比-8.6%；实现归母净利润9.2亿元，同比-34.0%。 经营分析 当期业绩下滑，主因规模下降&毛利率下滑：公司营收主要来自房地产开发项目结转，结转规模减少导致营收下滑。归母净利润同比下滑，主要由于：①公司结算项目主要是2022年以前拿地项目，且受市场下行影响期内加快库存去化，1H24结算毛利率16.75%，同比下降2.10pct；②合联营项目贡献的投资收益亦受市场影响，1H24合联营企业投资净收益2.10亿元，同比减少0.78亿元。销售排名稳步提升，率先推出“以旧换新”：1H24公司实现销售金额452亿元，同比-41%%，居克而瑞销售榜单第11（较2023年提升3位）。形成华东、华南、北方和珠海的“3+1”布局，四个区域销售贡献占比分别为35.9%、35.5%、2.0%和26.6%。迅速响应政策号召，率先推出“以旧换新”，首创“直收+帮卖”模式；通过租售并举、地物联动等方式分