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东吴证券:弘元绿能(603185)-2023年年报点评:硅片盈利承压,超一体化扩产逐步落地.pdf |
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弘元绿能(603185)
投资要点
事件:公司2023年营收118.59亿元,同减45.87%;归母净利润7.41亿元,同减75.58%,扣非归母净利润5.68亿元,同减77.69%;其中2023Q4归母净利润-5.78亿元,同减385.17%,环减291.91%,扣非归母净利润-5.70亿元,同减588.25%,环减295.36%。业绩略不及预期。
产能过剩竞争加剧、硅片盈利承压。2023年公司硅片销售约28.4GW、出货约29GW,同减约7%;其中2023Q4出货约8.8GW,同比10%/环比20%,因2023Q4竞争加剧+价格下跌计提减值,单瓦盈利承压。我们预计2024Q1出货7-8GW,全年硅片出货约32GW,保持稳健。
超一体化产能落地、硅料电池组件逐步产出。公司全产业超一体化产能已于2023Q3落地。硅料上,公司自建15万吨工业硅及10万吨多晶硅,一期5万吨硅料8月底正式出料,2023年硅料产量约8700吨,我们预计2024年产出5-6万吨;电池方面,公司徐州新能源产业园投产;2023年电池产量约1700MW,我们预计2024年出货约18GW;组件方面,规划16GW产能,其
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