浙商证券：家用电器行业2022年度策略：关注2022年家电板块资产配置机会

白电：关注拐点，把握龙头 1）白电行业受到原材料、海运费价格上涨等不利因素影响，白电板块全年整体走弱。自10月以来，原材料、海运费价格开始回落，我们认为市场悲观情绪见底，目前白电相对估值处于低位。伴随原材料价格回落，白电板块估值有望修复。2）白电龙头有望把握消费流量前置、套系化销售、需求高端化的新趋势，白电行业马太效应持续。推荐海尔智家、海信家电。 小家电：把握高成长细分赛道 1）厨用小家电受到高基数、线上竞争激烈的影响导致业绩承压、估值下修，我们建议静待估值拐点到来。2）清洁类电器受去年整体销售基数影响，2021年板块走势呈现前高后低的态势，扫地机龙头企业份额提升，扫地机企业通过技术迭代升级、推高卖贵以应对缺芯、原材料价格压力。3）智能投影仪渗透率不断提升，我们预计2025年渗透率可达17.5%（中性条件），21-25年投影仪市场规模CAGR为15.11%。 厨电：传统品类龙头优势拓展，新兴品类进入高增赛道 1）厨电板块整体受地产政策、地产竣工面积增速影响较大，目前地产边际改善，估值略微上修。2）厨电竞争格局进一步向好，吸油烟机行业集中度进一步提升，洗碗机市场国产替代持续、国产龙头份