国投证券：宋城演艺（300144）-盈利能力显著向好，H1项目恢复亮眼

宋城演艺(300144) 公司发布2024年中报： 1）2024上半年：公司实现营收11.77亿元/+59.00%，恢复至2019年同期的45.08%，归母净利润5.50亿元/+81.75%，扣非归母净利润5.47亿元/+85.22%。收入增主要由于各景区开园天数同比增加及广东千古情项目新开园。 2）2024Q2:公司实现营收6.18亿元/+22.07%，归母净利润2.99亿元/+23.17%，扣非归母净利润2.98亿元/+24.17%。 产业扩张导致费用上涨，项目继续向好复苏。 1）2024H1：毛利率69.19%/+5.24pcts；销售费用率4.50%/+1.80pcts，主要系各景区广告投入增加所致；管理费用率7.44%/-0.59pct，主要系各景区开园天数同比增加及广东千古情项目新开园导致成本费用增加所致；研发费用率1.43%/+0.21pct，主要系公司研发投入同比增加所致，实现净利率46.74%/+5.85pcts，盈利能力大幅提升。 2）2024Q2：毛利率69.58%/-0.35pct，销售费用率4.28%/+1.89pcts，管理费用占收入比率7.00%/+0.6