华鑫证券：电子行业2022年度策略：数字化浪潮加汽车智能化，硬科技万紫千红总是春

投资要点 行业回顾：板块整体涨幅居前，由估值驱动向业绩驱动跨越 截至2021年12月31日，电子行业指数（申万）累计涨幅为16.04%，整体远强于沪深300指数全年-5.20%的涨幅。全行业（申万）横向比较来看，2021年电子板块涨跌幅排名第十一，处于中位数偏上水平，排名靠前的行业分别为电力设备、煤炭、有色金属、基础化工和钢铁等。当下电子板块市盈率为38倍，低于过去十年平均市盈率43倍，与此同时，行业整体营业收入和归母净利润均创下历史新高。我们认为，随着电子行业公司业绩持续高增，目前板块成长逻辑已由过去的依靠估值拉升向业绩+估值双重因素共振跨越。 半导体：缺“芯”叠加国产替代浪潮，行业高景气度持续 根据WSTS数据，预计2021年全球半导体市场年增长率将达到25.6%，市场规模将达到5529亿美元，创下历史新高，同时预计2022年市场规模将达到6015亿美元。细分来看，IC设计领域，受益于汽车三化发展浪潮，行业迎来广阔增量市场。当前电动化已由0-1迈入1-10的快速发展之中，智能化也正处于0-1的逐步渗透阶段，未来叠加自动驾驶网联化的应用，将为功率半导体、数字芯片及传感器、射频芯片、模