信达证券：非银金融行业：市场业绩真空期，继续看好有成长的财富管理券商

本期内容提要: 核心观点：未来一个季度市场处于业绩真空期，但]2021年券商业绩在2020年高基数下确定性继续增长，预计将连续两年超过20%。券商作为直接受益流动性板块未来或出现超额收益。在财富管理大发展背景下，公募基金规模超过25万亿，2022年发行有望超预期。我们继续推荐财富管理券商标的，我们理解的“含基量”一方面包括了公募基金子公司分润给股东带来的业绩增量，也包含了市场对资产管理机构发展的看好；同时以渠道为第二条主线，代销业务已逐步兑现到业绩上。同时板块减值准备充分计提后的资产质量夯实，也为上涨奠定基础。春季行情券商不会缺席，建议投资者重点配置。保险行业清理整治仍在进行，偿二代解决实际资本认定宽松和最低资本容易被市场风险牵引两大问题，相互宝拟于1月28日正式关停，我们在上周深度报告《代理人之忧何解？参考经纪与银保》中详细阐述了行业现状和未来发展趋势，供需错配仍是当前保费增长主要矛盾，险企负债端仍然承压，弹性仍在投资端。 核心标的：广发证券、浙商证券、东方财富、中国太保、中国平安等。 市场回顾：本周主要指数上行，上证综指报3639.78点，+0.60%；深证指数报14857.35点