民生证券：零售周观点：折扣零售线下渠道加速布局，线上渠道业绩超预期

折扣零售：各大零售商纷纷入局折扣零售赛道，线下性价比消费气势如虹。23年以来，线上渠道竞争加剧，流量性价比逐渐降低；线下业态逐渐复苏，其中折扣零售业态气势如虹。1）线下业态：多个线下零售商布局折扣业态，连锁零食店良品铺子成立17年来首度全面降价。①家家悦：截至2023年12月，硬折扣店已开4家，其中烟台2家、济南2家。②永辉超市：10月永辉超市将在全国范围门店中增设“正品折扣店”，并同步在线上APP/小程序增设折扣专区，提供食品、用品惊喜折扣价。③中百集团：5月20日，首家零食折扣店—小百零食铺折扣店庭悦荟店正式开业，经营面积近100平方米、SKU超1100种。5-10月，公司新开小百折扣店5家，服务范围覆盖武汉三镇。④良品铺子：成立17年来首次大规模降价，300款产品平均降价22%，最高降幅45%。2）线上零售：性价比电商业绩超预期，双十一性价比电商销售额占比提升。①拼多多：公司发布Q3业绩，超出市场预期。拼多多：三季度收入同增94%，利润同增37%，超出市场预期。第三季度实现总收入688.40亿元/yoy+94%，其中营销服务收入为396.87亿元/yoy+39%，交易服务收入29