浙商证券：光伏行业2022年度策略报告：拐点已现，拥抱成长

1、利好政策不断催化，光伏进入黄金赛道 当下光伏已经成为度电成本最低的电源之一，是实现碳中和目标的主力军。2021年以来我国陆续出台多个利好政策，有望快速提升光伏发电占比。据测算，我们预计十四五/十五五期间，我国光伏年均新增装机分别有望达到96/182GW，CAGR分别为22%/17%；全球光伏年均新增装机将分别达到275/501GW，CAGR分别为24%/16%。 2、硅料供需仍偏紧，电池组件盈利有望修复 受投产节奏影响，我们预计2022年硅料供给仍将维持紧平衡，龙头受益于成本优势以及快速放量，业绩有望高增长；硅片新扩产能加速释放后供给相对宽松，毛利率或有所回落，但大尺寸硅片仍存在结构性机会；电池环节随着硅料价格下降，盈利修复确定性强，且龙头有望充分享受新技术带来的红利；组件环节集中度持续提升，一体化龙头具备产能、品牌、渠道多重优势，且结合电池技术变革或享受盈利溢价。 3、逆变器国产替代加速，玻璃胶膜竞争格局稳定 国产逆变器优势不断凸显，优质厂商的海内外份额加速提升。我国跟踪支架占比明显偏低，未来渗透率提升空间较大。玻璃环节扩产节奏较快，供给较为宽松，预计价格将维持稳定或略有下降，但