开源证券：青岛啤酒（600600）-公司信息更新报告：吨价增速提升，成本压力放缓

青岛啤酒(600600)收入稳定增长、利润快速增长2023H1公司营收215.9亿元，同比+12.03%；扣非前后归母净利润34.26、32.28亿元，同比+20.11%、+24.61%。2023Q2营收108.86亿元，同比+8.16%；扣非前后归母净利润19.74、18.78亿元，同比+14.40%、+19.76%。维持2023-2025年归母净利润预测44.56\51.62\58.66亿元，对应2023-2025年EPS3.27\3.78\4.30元，当前股价对应28.9\25.0\22.0倍PE，高端化趋势依旧，维持“增持”评级。结构受益现饮渠道修复明显改善2023Q2单季啤酒销量同比增2.7%、吨价增5.3%，环比2023Q1销量增速有所放缓，主因2022Q2期间5-6月渠道补库存导致基数较高；吨价增速环比2023Q1有所提升，主因中高端以上品牌占比提升。分品牌看，公司主品牌、副品牌增速同比+8.9%、-3.6%，其中中高端以上产品销量同比增18.6%，中高端及主品牌增速明显提升，主因旺季到来餐饮等现饮渠道恢复。分区域看，2023H1山东、华北、华东、华南、东南地区收入同比+