民生证券：山西焦煤（000983）-2023年半年报点评：业绩符合预期，焦煤价格边际改善后续向好

山西焦煤(000983)事件：2023年8月7日，公司发布2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入275.60亿元，调整后（下同）同比下降15.70%；归母净利润45.17亿元，同比下降29.43%。据公告测算，2023年二季度，公司实现营业收入128.08亿元，同比下降11.27%，环比下降13.18%；归母净利润20.47亿元，同比下降36.78%，环比下降17.13%。焦煤长协价下调、混煤保供售价下滑拖累公司业绩。2023年上半年，因下游需求疲弱焦煤价格回落，京唐港山西产主焦煤均价较上年同期下降27.09%至2243元/吨，焦煤公司长协价格也于6月初下调300-500元/吨不等。公司焦煤产品80%以上为长协，其余为现货，长协价下调和现货大幅回落或对公司售价形成拖累，但因公司长协比例高、稳定性较强，整体影响有限。而据公司半年报，23H1公司斜沟矿所属晋兴能源子公司（公司持股比例90%）归母净利润减少15.4亿元，同比大幅下降46.14%，减少公司盈利约13.9亿元，其主要原因为23H1公司所产混煤（主要来自斜沟矿）由上年同期的现货煤变为保供煤，且22H1动力煤现货价较高