国金证券：计算机行业研究：Manus正式推出图像生成功能，建议关注AI及信创产业链

本周观点 5月16日，Manus正式推出图像生成功能，用户现在可以全面注册并体验该平台。此功能不仅能生成图像，还具备理解用户需求、规划解决方案的能力，并能自动调用相关工具完成任务。在使用过程中，用户可以随时发送修改要求、补充信息或暂停工作，提供了更为灵活的操作体验。从商业模式的角度来看，互联网大厂能够凭借基座模型和算力优势，通过MaaS嵌入既有应用或云平台，更容易实现规模化变现；垂类企业（如医疗、金融、企业服务等）拥有更丰富的客户资源和行业know-how，有望深耕场景化Agent。 一季报计算机表观收入增速居前，利润增速更高，其中预计有部分一季度体量基数小的原因，也有一部分去年下半年收入确认递延的因素。考虑到计算机90%左右需求来自于国内，主要集中于G端和大B端用户，呈现出一定的滞后性，预计从总量层面看，还是需要等待政策及资金配套逐步落地；而AI等应用端落地也需要一定的时间窗口；再考虑到外部环境，有一些政策相继落地，综合以上因素，预计下半年总体需求强度可能好于上半年。如果这一预期能兑现，考虑到大部分计算机公司进入到人员投入优化精简周期，预计利润弹性高于收入增速的可能性大。在基本面趋势