华安证券：新大陆（000997）-第三方支付盈利改善，海外战略持续推进

新大陆(000997) 主要观点： 公司是国内领先的POS机厂商与支付收单机构。 公司主营业务分为智能终端集群和行业数字化集群两个板块。 智能终端集群包括POS机生产销售业务。2023年，根据尼尔森报告，新大陆支付全球出货量排名全球第一。 行业数字化集群，包括商户运营及增值服务业务。公司2023年支付服务业务交易总量超2.5万亿元，行业领先。 支付业务盈利能力改善，消费刺激政策或带来积极影响。 2023年，受益消费复苏，支付流水层面同比增长8%，商户运营及增值服务收入增长33.6%，净费率（计算国通星驿子公司净利润/支付流水）增至万2.4。意味着流水、费率、盈利能力等全面提升。 2024H1，支付流水虽有下降，但随着各项促进消费政策出台，或对线下消费产生积极促进作用，推动公司商户运营及增值服务业务回升。 海外战略持续推进，拉动整体毛利率 公司海外业务收入占比持续提升，2024H1，海外业务收入已达32%，并且毛利率达到44.7%，显著高于国内业务。未来，公司持续推进海外战略，进一步深耕优势地区拉美，在巴西保持良好成长性之外，持续开拓墨西哥、阿根廷等地区。 投资建议 预计公司2024年-