海通国际：恒立液压（601100）-公司半年报：盈利能力稳健，海外收入快速增长

恒立液压(601100)投资要点：事件：恒立液压公布2023半年报，公司2023H1收入为44.5亿元，同比+14.55%，归母净利润12.79亿元，同比+20.97%。2023Q2收入为20.25亿元，同比+20.10%，归母净利润为6.53亿元，同比+23.50%。净利率小幅提升，保持稳健的盈利能力。1）毛利率：2023H1公司销售毛利率为39.02%，同比-0.11pct；2023Q2公司销售毛利率为36.82%，同比-3.97pct。2）净利率：2023H1公司销售净利率为28.77%，同比+1.52pct，2023Q2公司销售净利率为32.32%，同比+0.88pct。2023Q2公司销售净利率有所提升的主要原因是汇兑收益有所提升，财务费用率同比-3.57pct。3）费用率：2023H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.71%/3.75%/7.56%/-6.67%，同比+0.61/+0.75/-0.15/-2.48pct。不断拓展产品应用领域，海外业务增长迅速。1）分产品看，公司在保持传统业务板块核心竞争力的同时，积极拓展新的市场和新的产品种类。2023H1公司挖机专