信达证券：非银金融行业：科创板拟引入做市制度，低估值有望持续占优

核心观点：当前市场的主要矛盾在于国内稳增长的流动性宽松预期和地产基本面尚未见底。伴随着部分房企开始出现兑付压力，未来政策层面将会更加具体清晰。“保竣工”成为首要任务，稳增长成为阶段性主旋律。1月7日证监会发布科创板拟引入做市机制，参考海外经验将有助于提升流动性和稳定性。我们认为春节前低估值、稳增长板块有望持续占忧，券商板块作为直接受益标的未来或出现超额收益。投行和财富管理带来的业绩支撑，减值准备充分计提后的资产质量夯实，都为板块上涨奠定基础。建议投资者重点配置。保险行业变革正在进行，我们发布的深度报告《代理人之忧何解？参考经纪与银保——保险长期空间专题报告（三）》中明确描述了行业现状和未来发展趋势，供需错配仍是当前保费增长主要矛盾，险企负债端仍然承压，弹性仍在投资端。利率上行将抬升保险估值并通过影响调整后净资产来正面影响EV。我们预计上市险企2022EEV有望实现12%-16%的增长。当前股价对应的国寿、平安、太保、新华、友邦2022EPEV分别为0.63x、0.59x、0.44x、0.40x、1.6x。 核心标的：广发证券、浙商证券、东方财富、长城证券、中国太保、中国平安等。 市场回