民生证券：乐鑫科技（688018）-2024年中报点评：业绩显著超预期，多产品线厚积薄发

乐鑫科技(688018) 事件：7月29日，乐鑫科技发布2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入9.20亿元，同比增长37.96%；归属于母公司所有者的净利润1.52亿元，同比增长134.85%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.46亿元，同比增长170.12%。其中第二季度营业收入5.33亿元，同比增长52.78%，第二季度归母净利润0.98亿元，同比增长191.87%。 新老产品线推动业绩增长，盈利能力显著提升。下游新老客户需求增长，公司业绩持续改善，同时次新类的高性价比产品线ESP32-C3和ESP32-C2以及高性能产品线ESP32-S3都处于高速增长阶段，推动收入快速增长，1H24实现营业收入9.20亿元，同比增长37.96%。公司在毛利率持续改善的同时，研发等费用投入有所控制，1H24研发费用同比增长22.73%，增速低于收入同比增速，经营杠杆带动公司净利润显著增长。 产品线持续拓宽，打开成长天花板。随着公司发布新产品的节奏加快，公司打造产品矩阵天花板，客户可根据细分需求选择合适的芯片产品：1）ESP32-S系列自ESP32-S3芯片开始强化边缘AI应