国信证券：中信证券（600030）-提分红，拓海外，“严监严管”利龙头

中信证券(600030) 核心观点 中信证券发布2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入600.68亿元，同比下降7.74%；实现归母净利润197.21亿元，同比下降7.49%；实现基本每股收益1.30元/股，同比下降8.45%；加权平均净资产收益率7.81%，同比减少0.86个百分点。营收下降的主因系受经纪、投行业务周期影响，除投资业务外，其他业务均有下滑。 杠杆水平稳定，分红力度增大，流动性指标待优化。公司有效杠杆水平保持4倍以上，这为资本中介等用表业务提供资金基础，净稳定资金率（约125%）仍处偏低水平，后续需加大长久期资金吸收；公司计划每10股派4.75元，占合并报表中归母净利润的36.67%，较2022年提升1.8个百分点。 自营收益向上，投行结构转型。公司实现投资业务收入218.46亿元，同比增长23.87%，主要因固收市场向好，同时公司加大FICC代客业务转型。公司当年实现投行业务收入62.93亿元，同比下降近三成，受市场IPO速度减缓影响。预计严监管环境下IPO规模收缩可能性较大，公司有望并用股、债工具和自有资金和私募股权等多元资金，并购重组将成为新成长点。 经