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华鑫证券:山西汾酒(600809)-公司事件点评报告:产品结构短期调整,上半年保持稳增

发布者:wx****ac
2024-08-28
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餐饮 华鑫证券
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华鑫证券:山西汾酒(600809)-公司事件点评报告:产品结构短期调整,上半年保持稳增.pdf
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山西汾酒(600809) 事件 2024年8月27日,山西汾酒发布2024年中报。 投资要点 利润不及预期,上半年整体稳定增长 收入符合预期,利润不及预期。2024H1总营收227.46亿元(同增19.65%),归母净利润84.10亿元(同增24.27%),扣非净利润84.09亿元(同增24.41%)。2024Q2总营收74.08亿元(同增17.06%),归母净利润21.47亿元(同增10.23%),扣非净利润21.49亿元(同增10.39%)。产品结构调整,利润率同比下降。2024H1毛利率/净利率分别为76.69%/37.04%,分别同比+0.39/+1.31pcts;2024Q2分别为75.09%/29.13%,分别同比-2.70/-1.83pcts,毛利率下滑主要系产品结构下行所致。2024H1销售/管理费用率分别为8.79%/2.73%,分别同比-0.19/-0.29pcts;2024Q2分别为11.53%/4.27%,分别同比+0.47/-0.63pcts,费用率基本保持稳定。现金流表现与收入节奏一致,销售回款同比下降。2024H1/2024Q2经营活动现金流净额分别为79

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