信达证券：传媒互联网行业深度研究：NFT：数字藏品背后的虚拟世界商品流通机制

本期内容提要: NFT核心价值在于“数字内容资产化”，是虚拟世界的产权确权和交易机制。非同质化通证（NFT）是一种架构在区块链技术上的，不可复制、篡改、分割的加密数字权益证明，其核心价值在于将数字内容转化为数字资产，利用区块链技术保证数字资产的唯一性和真实性，有效解决资产确权问题，主要应用于版权保护、版权交易、内容发行及IP价值衍生变现。 国内数字藏品平台与联盟链密切绑定，为数字藏品的铸造与发行提供技术、发行和运营服务。与国外BAYC、Decentraland等热门项目直接在区块链上自主发行不同，国内大多数数字藏品项目都是通过数字藏品平台发行，而国内数字藏品平台大多架构在联盟链上。头部平台中，“鲸探”运营能力较强，联合动漫、文博、体育等领域的机构举办“国漫IP万创大赛”“宝藏计划”等活动，持续发行多元数字藏品；“幻核”与腾讯大文娱内容生态协同性较高，有望推进影视动漫IP及游戏IP的衍生变现；“元视觉”平台背靠视觉中国丰富高质的内容体系和完善的创作者生态，后续数字藏品供应稳定。 项目发行方面，NFT创新内容发行方式并提供IP衍生新形式，国内市场单个项目发行金额从数千到上百万不等。各类传统