中银证券：王府井奥莱业务持续领跑，分红回购彰显信心

王府井(600859) 公司发布2023年年报。23年公司实现营收122.24亿元，同比+13.19%；归母净利润7.09亿元，同比+264.14%；扣非归母净利润6.36亿元。23年公司业绩实现逐步恢复，提高分红回购力度彰显发展信心。展望后市，有税业务稳健增长，免税业务逐步放量，看好双轮驱动下的业绩增长，维持增持评级 支撑评级的要点 23年公司业务稳健恢复，扣非利润同比扭亏。23年公司实现营收122.24亿元，同比+13.19%，同店同比+11.19%；归母净利润7.09亿元，同比+264.14%；扣非归母净利润6.36亿元。其中23Q4实现营收29.59亿元，同比+26.80%；归母净利润0.61亿元，同比扭亏2.81亿元；扣非归母净利润0.46亿元，同比扭亏2.97亿元。 奥莱业态领先增长，免税板块逐步爬坡。分业态看，23年公司的百货/购物中心/奥特莱斯/超市/专业店/免税业务营收同比分别+6.22%/+7.69%/+35.09%/-18.51%/+16.53%/（免税为23年新增）；毛利率分别为36.44%/49.39%/68.72%/13.96%/14.99%/19.19%。