东亚前海证券：东亚前海化工周报：尿素景气或将上行

核心观点1、双碳工作持续推进，尿素景气或将上行。最近，尿素价格出现企稳迹象。根据百川盈孚数据，2021年前三季度，尿素价格快速上行，其中1-10月，国内尿素市场平均价由1767元/吨上涨至3090元/吨，达到近3年最高价位，涨幅为74.9%。随后由于煤炭价格的回落，尿素生产成本下降，尿素价格也随之下跌，1个月内价格回落至2400元/吨左右。2022年年初以来，市场价格逐渐企稳上升。截至1月14日，国内市场平均价报2575元/吨。从中长期来看，低碳势在必行，尿素新增产能有限。过去5年国内尿素产能呈现下降趋势。2021年全国尿素有效产能相比2017年降低了12.2%。2021年12月，工信部印发的《“十四五”工业绿色发展规划》中提出，落实能耗“双控”目标和碳排放强度控制要求，严控尿素行业新增产能。根据百川盈孚数据，2022年全国仅有120万吨尿素新增产能。从短期来看，库存处于中位，春耕需求释放，或将推动行情上行。2020年2月全国尿素库存曾上涨到127.4万吨，为近3年以来的峰值。随后下降到最低点4.8万吨。目前回升到3年来的中位数58.6万吨。随着即将到来的春耕季节，市场对尿素的需求会有