太平洋证券：纺织服装行业年度策略：中国制造与中国品牌共舞

板块复盘：预计22年疫情基数效应减弱，回归中长期逻辑 社零：受疫情后补偿性消费影响， 21全年零售前高后低。 2021年社会消费品零售额整体呈增长 趋势；上半年由于基数原因增速处于高位， 4月份之后剪刀差逐渐收窄，全年社零增速水平相对偏向稳定。 预计22年一二季度受基数效应影响有一定压力，下半年将得到缓解。 22年零售数据波动将小于21年，整体行业增长中枢回归到中长期稳态均速水平。板块复盘：受益后疫情的消费恢复和新疆棉事件有超额收益 全年来看，行业指数收益率良好。 从全年行情来看，受益后疫情的消费恢复和4月份新疆棉事件影响，服装指数在上半年尤其是二季度取得较好的超额收益机会。 相对其他行业：纺织服装板块在全部行业中涨幅位于中游水平。对比历史来看属于行业相对较好一年。