信达证券：药明康德（603259）-高基数下稳定增长，盈利能力持续提升

药明康德(603259)事件：药明康德发布2023年中报。2023年上半年实现营业收入188.7亿元（同比+6.3%），归母净利润53.1亿元（同比+14.6%），扣非归母净利润47.6亿元（同比+23.7%），经调整Non-IFRS净利润51.0亿元（同比+18.5%）,经营活动现金流净额为53.4亿元（同比+40.1%）。点评：持续优化经营效率，盈利能力持续提升。2023年上半年，公司实现综合毛利率40.5%(+4.3pp)、归母净利率28.2%(+2.0pp)、扣非归母净利率为25.2%(+3.5pp)、经调整Non-IFRS净利率为27.0%(+2.8pp)，产能利用率及效率的提升驱动盈利能力持续提升；期间费用率为9.6%(-2.1pp)，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.9%(-0.1pp)/6.7%(-0.4pp)/3.5%(-0.2pp)/-2.5%(-1.4pp)，汇兑收益的增加降低财务及期间费用率。多业务协同驱动公司稳健发展。公司2023年上半年，五大板块业务细节如下，1）Chemistry：实现收入134.7亿（+3.8%），其中D&M相关收入96.7亿元（+2