安信证券：杭叉集团（603298）-锂电化+出口驱动成长，释放利润弹性

杭叉集团(603298)事件：公司发布半年报业绩，2023年上半年，实现营收82.22亿，同比+9.27%，归母净利润7.82亿，同比+71.53%；单Q2，实现收入42.93亿，同比+9.48%，归母净利润4.9亿，同比+84.39%。内需企稳+海外景气，公司增长韧性强：根据中国工程机械工业协会，2023年上半年，叉车销售58.6万台，同比+5.82%，其中国内销售39.5万台，同比+4.74%，出口销售19.1万台，同比+8.13%，内销增速4月以来同比转正，出口保持稳步增长，公司上半年销量约13万台，市占率约22.2%，市场地位相对稳定。收入端来看：①叉车主业出口表现优于行业，收入增长弹性强：公司国外营业收入占营业收入比例从2022年同期的27%左右提升到33%以上，据此粗略推算，公司2023年上半年，内外销分别约为55、27亿，分别同比+0.2%、33.6%，公司凭借锂电产品优势、渠道布局持续完善，海外市场表现超越行业，叉车主业成长性扎实。②多元化业务发展释放活力：智能物流不断夯实基础，杭叉智能中标及实施多个大项目，应用于饮料企业、新能源汽车等领军企业，销售总合同额同比增长22