信达证券：青岛啤酒（600600）-投入增加，利润短期承压

青岛啤酒(600600) 事件：青岛啤酒发布2024年三季度报告，2024Q1-Q3实现营收289.59亿元，同比-6.52%；实现归母净利润49.90亿元，同比+1.67%；实现扣非归母净利润46.86亿元，同比+1.96%。 点评： Q3销量承压，千升酒收入略下滑。2024Q3实现营业收入88.91亿元，同比-5.3%，我们认为主要系国内啤酒市场消费较为低迷，2024Q3销量同比-5.1%至216万千升。从市场关注的产品结构来看，2024Q3公司千升酒收入同比-0.2%至4126元。虽然三季度总量下滑，但是中高端及以上产品销量下滑较少，2024Q3销量同比-4.7%至88万千升，其结构占比有所提升，同比+0.2pct。2024Q3主品牌销量同比-4.1%至123万千升，销量占比同比+0.6pct。 Q3千升酒成本持续下降，毛利率同比+1.2pct。从成本端来看，2024Q3营业成本同比下降3.99亿元至51.46亿元，吨酒成本同比-2.2%至2388元，带动毛利率同比+1.2pct至42.1%。从费用端来看，公司应对宏观环境压力增加投入，2024Q3销售费用同比+14.3%至12.