天风证券：房地产行业研究周报：“内需”迎发展契机，重视板块配置价值

行业追踪（2025.4.6-2025.4.12） 政策增量预期良好，板块配置性价比提升 2025年政府工作报告首次将稳住楼市写进经济社会发展总体要求。据财联社报道，多个一线城市正在进行房地产市场止跌回稳相关政策的研究及储备工作。我们认为，出口波动背景下，地产“止跌企稳”为稳内需关键，后续政策增量预期良好；近期关税影响下板块深度调整，截止4月11日，A股申万地产PB0.7X，H股内房PB0.47X，接近历史底部区间，板块配置性价比提升。 土储专项债发行加速，三四线占比高，地方国企为主 根据中指研究院统计，截至4月10日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量约850宗，总面积超4000万平方米，总金额达1282亿元。分区域看，31个省市中有14个省市公示拟使用专项债收购存量土地情况，其中广东省公示拟收储总金额已接近500亿元；湖南、福建、四川、广西公示金额均超100亿元。分城市看，惠州拟收储价格127.5亿元，居各城市首位，柳州、天津、广州拟收储价格均超70亿元；一二线城市公示地块合计102宗，拟收储总金额约277亿元，占比21.6%。分类型看，公示的地块中住宅用地的宗数占比