西南证券：甘源食品（002991）-Q2收入增速放缓，盈利能力保持较高水平

甘源食品(002991) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，2024H1实现营业收入10.4亿元，同比增长26.1%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长39.3%。其中2024Q2实现营业收入4.6亿元，同比增长4.9%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长16.9%。 综合果仁及豆果高增长，线上线下融合发展。1、分品类看，上半年综合果仁及豆果、青豌豆、瓜子仁、蚕豆分别实现收入3.4亿元（+48.5%）、2.4亿元（+16.9%）、1.4亿元（+12.8%）、1.2亿元（+12%）。公司产品创新能力强，采取差异化组合方式满足消费者多样需求；2024H1散装综合果仁和缤纷豆果销量增幅较大。2、分渠道看，上半年经销、电商渠道分别实现收入8.7亿元（+27.7%）、1.4亿元（+9.1%）。线下终端覆盖大卖场、高端会员店、超市、零食量贩店、连锁便利店、生鲜水果店、交通站等场景；线上入驻天猫、京东、拼多多、抖音、快手等平台，线上线下渠道融合发展。 盈利能力保持较高水平。1、2024H1公司实现毛利率34.9%，同比下降0.7pp，主要由于产品结构变化。2、上半年销售费用率13.3%，同比增