信达证券：兖矿能源（600188）-兖煤澳洲增产降本有望持续推进，分红稳健股东回报优异

兖矿能源(600188) 事件：2024年2月23日，兖矿能源的海外核心子公司兖煤澳大利亚（3668.HK）发布2023年报数据，对此我们点评如下： 点评： 2023年产销量逐季度提升，预计2024年产量将在3500-3900万吨之间。2023年实现商品煤产量3340万吨，同比+14%；商品煤销量3310万吨，同比+13%，其中动力煤销量2840万吨，同比+15%，冶金煤销量470万吨，同比持平。分季度来看，兖煤澳洲商品煤产量实现逐季度快速恢复，Q1-4分别实现590/850/930/970万吨。过去两年为了应对澳洲暴雨天气对煤炭产量的消极影响，以及抓住煤炭价格创历史新高的机会，兖煤澳洲优先考虑煤炭开采而非预剥采及岩土剥离活动，导致兖煤澳洲剥采活动滞后于煤炭开采活动。2023年初，兖煤澳洲持续推进复产计划，加强露天矿表土剥离工作，实现商品煤产量逐季度快速增加。兖煤澳洲预计2024年权益商品煤产量将在3500-3900万吨之间。值得注意的是，由于矿区计划产量每个季度不同，预计下半年产量将高于上半年。 受俄乌冲突后国际煤价回落影响，2023年兖煤澳洲商品煤价销售均价同比回落。兖煤澳洲的主要