中国银河：德赛西威（002920）-2024年半年报业绩点评：产品结构改善提盈利能力，国际化稳中有进

德赛西威(002920) 核心观点 事件：公司发布2024年半年报，上半年公司实现营业收入116.92亿元，同比+34.02%，实现归母净利润8.38亿元，同比+38.11%，实现扣非归母净利润7.90亿元，同比+49.66%，EPS为1.51元，同比+37.27%。2024年Q2，公司实现营业收入60.45亿元，同比+27.50%，环比+7.03%，实现归母净利润4.54亿元，同比+64.05%，环比+17.90%，实现扣非归母净利润4.19亿元，同比+77.30%，环比+13.13%。 智驾产品结构改善，毛利率同环比增长明显：2024年H1，公司营收延续新业务占比持续增长趋势，智能座舱/智能驾驶/网联服务及其他分别实现营收79.65亿元/26.67亿元/10.60亿元，同比分别+27.43%/+45.05%/+66.90%，智能驾驶与网联服务营收占比持续提升。2024年H1，公司毛利率同比微降0.33pct至20.33%，其中智能座舱业务毛利率为19.60%，同比-0.02pct，环比2023年H2下滑1.61pct，高价值域控产品上量对冲了主机厂价格战带来的降价压力传导；智能驾驶