中泰证券：钢铁：黑色价格预计转弱

投资策略：12月以来的钢价、铁矿价格反弹由多重因素推动，一是Q4地产融资政策松动后实际需求的阶段性好转，二是稳增长政策带动市场预期走强，三是价格超调后的产业链存货短周期回升，四是原料冬储，五是冬奥会限产预期支撑加工费。铁矿价格已从最低87美元涨至最高131美元，涨幅50%。我们认为目前的黑色系价格已经隐含了很高的需求预期，同时推动价格反弹的多个因素均无法持续，此轮超跌反弹衰竭概率较高，中期价格可能重新转弱。从更长的时间维度来看，地产周期仍处于螺旋式下行的过程中，同时钢铁供应政策在一季度后也会面临较大不确定性。建议从成长型新材料类行业中寻找机会，关注甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。 一周市场回顾：本周上证综合指数下跌1.63%，沪深300指数下跌1.98%，申万钢铁板块下跌4.77%。本周螺纹钢主力合约以4695元/吨收盘，周环比增75元/吨，幅度1.62%，热轧卷板主力合约以4846元/吨收盘，周环比增26元/吨，幅度0.54%；铁矿石主力合约以736.0元/吨收盘，周环比增30.5元/吨，幅度4.32%。 成交量下行：本周全国建筑钢材成交量周平均值为11.92万吨