东吴证券：东吴ESG专题研究2：中国应用：信披&评价体系初具雏形，ESG投资方兴未艾

ESG聚焦环境、社会、治理三大因素，评估企业可持续性及道德影响的标准：ESG源于责任投资（PRI），是一种关注除财务绩效之外的投资理念和企业评价标准，关注环境、社会、治理三大因素。“信息披露-评级体系-投资决策”三步构成完整的ESG体系。 信息披露：香港联交所强制披露，内地自愿引导为主，部分环境指标强制。1）香港：联交所2012年发布《ESG报告指引》，历经三次修订至2020年迈向强制披露阶段。2）内地：A股国际化接轨&经济高质量发展双重驱动下，交易所、金融监管和环境监管部门联合发力引导ESG信息披露，环境信披规则先行，重点排污单位已实行部分指标强制披露。3）信披现状：2020年沪深300披露率86%，头部公司ESG披露意识较强。 评级体系：A股市场ESG评级兴起，借鉴国际经验构建本土化评价体系。A股现存华证、中证、商道融绿、Wind、富时罗素、嘉实等9种主流评价体系，评级机构借鉴国际经验构建本土化评价体系，在底层指标设置和权重划分上趋于多元化、差异化、个性化。商道融绿于2015年推出国内首个ESG评级体系，根据商道融绿披露，2018-2020年A股上市公司ESG评级结果稳步提升，环境