上海证券：游戏行业动态点评：微软溢价收购动视暴雪，游戏板块有望迎来估值重估机会

行业动态事项北京时间1月18日晚间，微软（MSFT）发布公告称计划以687亿美元的价格收购全球知名的游戏开发商动视暴雪（ATVI）。本次收购包括动视(Activision)、暴雪(Blizzard)和KingStudios以及MajorLeagueGaming旗下的一系列电子竞技业务。收购完成后，以营收计算，微软将成为全球第三大游戏公司。预计该笔交易将于2023年7月之后完成。主要观点高溢价收购彰显优质内容开发商价值。此次交易微软将以每股95美元的价格、前收盘价约45%的溢价收购动视暴雪，对应27倍动态PE。而在不久前的1月10日，Take-Two同样宣布将以64%的高溢价收购知名移动游戏厂商Zynga，这两笔交易也是迄今为止游戏产业内最大的两起收购案。微软等公司的高溢价收购充分反映了优质游戏内容提供商的重要性及稀缺性，微软对动视暴雪的收购PE高于吉比特等一批优质A股、港股游戏板块公司的动态PE，优质游戏内容公司估值水平存在上升空间。游戏产业是未来元宇宙落地的核心应用场景。我们重申22年年度策略中“游戏产业是未来元宇宙落地的核心应用场景”的观点。微软在收购公告中也表示：“此次收购将使微