万联证券：12月社零数据跟踪报告：12月社零同比降至+1.7%，稳增长预期下消费复苏值得期待

行业核心观点：2021年12月我国社会消费品零售总额41269亿元，同比+1.70%，较2019年同期+6.38%；扣除价格因素，较2020年同期实际-0.49%，较2019年同期实际+4.40%。近期，各地疫情点状爆发，疫情管控趋严，消费愈加疲软，12月社零同比增速较11月回落2.20个pct，低于市场预期，其中，商品零售增速大幅回落，同比+2.30%，餐饮收入持续负增长，同比-2.20%。从全年来看，2021年我国社会消费品零售总额440823亿元，同比+12.46%，两年平均增速为3.96%，商品零售和餐饮收入同比双双上涨，同比分别+11.80%/+18.60%。细分品类中，12月粮油食品、饮料增速放缓，金银珠宝增速转负，化妆品、烟酒、文化办公用品等增速腰斩；2021年全年，粮油食品类（+10.80%）等必选品类表现稳健，金银珠宝（+29.80%）、化妆品（+14.00%）等可选品类延续高景气度。当前，我国面临德尔塔和奥密克戎毒株输入疫情的双重挑战，但疫情总体形势平稳，局部地区本土聚集性疫情能在短时间内得到有效控制。受元旦以及春节黄金周影响，消费市场或将有所恢复。随着疫情常态化防