开源证券：银行行业点评报告：社融增速延续回升，看好银行开门红行情

M2-M1增速差环比回落，居民存款同比明显少增12月M1、M2同比增速分别为1.30%（环比持平）、9.70%（环比-0.3pct），M2-M1剪刀差下降至8.4pct，环比-0.3pct，资金活化程度改善。人民币存款当月新增868亿元，同比少增6374亿元，其中居民存款为主要拖累，同比少增9123亿元，主要源于2022年同期理财产品“赎回潮”形成的存款高基数效应；企业存款同比多增，财政、非银存款同比少减。社融：存量增速持续提升，政府债券仍为主要支撑12月社融新增1.94万亿元，低于市场预期（Wind一致预期为2.06万亿元）；同比多增6342亿元，存量增速为9.5%（环比+0.1pct），总量延续恢复势头，结构上，政府债券依然是主要支撑。（1）贷款：人民币贷款（社融口径）当月新增1.11万亿元，同比少增3351亿元；（2）表外三项：委托贷款同比基本持平，信托贷款当月新增348亿元，低基数下同比多增1112亿元；12月国股银票转贴现利率大幅下降，1M票据利率基本维持在0%，反映银行收票力度较强，未贴现银行承兑汇票同比多减1315亿元。（3）直接融资：政府债券融资当月新增9279亿元，同