中国银河：恒玄科技（688608）-业绩高增长，看好BES2800新品放量

恒玄科技(688608) 核心观点 事件公司披露2024年半年度业绩，公司24H1实现收入15.31亿元，同比+68.26%，实现归母净利润1.48亿元，同比+199.76%，实现扣非归母1.12亿元，同比+1,872.87%；单季度收入创历史新高，24Q2实现收入8.78亿元，同比+66.80%，环比+34.45%，实现归母净利润1.20亿元，同比+140.00%，环比+334.87%。 毛利率企稳回升，规模效应持续显现。公司毛利率24Q2以及费用基本保持稳定公司，24Q2实现毛利率33.39%，同比-1.30pct，环比+0.46pct，毛利率整体实现企稳回升。公司费用率持续优化，24H1研发费用投入3.22亿元，研发费用增长0.86亿元，主要系研发人员增长以及股份支付费用，研发费用率为21.01%，同比-4.83pct，公司规模效应持续显现。截止2Q24末公司存货6.83亿元，较上季度末增加0.39亿元，主要系公司提前为下游客户备货所致。 市场需求企稳，公司持续投入支持多项连接协议。根据IDC数据，2024H1国内蓝牙耳机市场出货量达到5540万台，同比+20.8%，真无线耳机市