中银证券：天顺风能（002531）-陆塔收入稳步增长，海工业务开始贡献业绩

天顺风能(002531)公司发布2023年半年报，业绩同比增长128.11%。公司经营业绩显著增长，陆塔收入与毛利率同步改善，海工业务开始贡献业绩。维持买入评级。支撑评级的要点2023H1业绩同比增长128.11%：公司发布2023年中报，实现收入43.08亿元，同比增长111.01%；实现归母净利润5.80亿元；同比增长128.11%，实现扣非净利润5.53亿元，同比增长107.69%。2023Q2公司实现归母净利润3.82亿元，环比增长93.72%。陆塔收入稳步增长，毛利率同步改善：2023H1公司风塔及相关产品收入13.45亿元，同比增加41.19%；毛利率同比提升3.62个百分点至12.49%，受益于风电装机增长、大宗商品原材料价格下行，公司陆塔板块收入与盈利能力齐升。江苏长风正式并表，海工业务开始贡献业绩：2023年5月公司完成收购江苏长风，并已开始为公司贡献收入，2023H1公司海工类产品实现收入9.52亿元，实现毛利率13.55%。目前，公司已形成40万吨/年的海工产能，分别为江苏盐城射阳20万吨单管桩产能、江苏通州湾20万吨导管架产能，此外，公司还有广东汕尾20万吨导管