民生证券：真“锂”探寻系列二：从Allkem四季报，一窥全球锂资源供应紧张

事件概述：1月18日，Allkem（Orocobre和银河资源合并后的新公司）发布2021Q4经营活动报告，Q4总收入为1.07亿美元，毛利超7000万美元，同时指引旗下MtCattlin矿山2022Q1的6%品位锂精矿售价已高达2500美元/吨，Olaroz盐湖在2022年上半年的碳酸锂销售均价将达到20000美元/吨。 MtCattlin：指引2022H1产量下滑、但售价大幅提高，全球锂精矿散货供给或进一步收紧。1）量：2021Q4锂精矿产量和装运量分别为52225吨、38071吨，环比分别下滑23%和58%，装运量下滑原因为剩余23000吨将在2022年1月装运。但2021年共生产锂精矿23万吨，超出此前22万吨指引值。2）价：Q4锂精矿销售均价为1595美元/干吨CIF，Q3为796美元/干吨CIF，环比大涨100%。3）指引：公司2022Q1已签订单达4.5万吨，平均销售价格高达2500美元/吨，预计MtCattlin矿山在2022H1生产锂精矿8-9万吨，相较2021H2的12万吨大幅下降。MtCattlin是西澳仅有的两座可以供应散货锂矿的矿山之一，我们预计其产量的下滑将