中银证券：固德威（688390）-三季度业绩承压，控股股东不减持承诺彰显信心

固德威(688390)公司发布2023年三季报，业绩同比增长224.49%。公司三季度业绩略有承压，主要受到财务费用率增加的影响，但公司控股股东自愿承诺不减持公司股份，彰显未来信心。维持增持评级。支撑评级的要点2023年前三季度业绩同比增长224.49%：公司发布2023年三季报，实现收入56.50亿元，同比增长93.8%；实现归母净利润8.93亿元，增长224.49%；实现扣非净利润8.85亿元，同比增长235.29%。2023年前三季度，公司综合毛利率同比提升3.15个百分点至34.13%，综合净利率同比提升6.77个百分点至15.90%。三季度收入与业绩略有承压：2023Q3公司实现营业收入18.36亿元，同比增加25.49%，环比下降12.35%；实现归母净利润1.52亿元，同比减少31.04%，环比减少62.39%。财务费用增加，阶段性影响公司三季度净利率：我们认为，公司的归母净利润下滑较多，主要受到三季度费用率影响。2023Q3，公司销售毛利率达到31.19%，同比下降1.59个百分点，环比下降1.49个百分点，波动幅度相对较小；但公司销售净利率达到8.83%，同比下降5.