国海证券：数字经济背景下如何看互联网平台的定位与价值

1、政策冲击拐点或至，互联网行业进入常态化监管时代。近期《“十四五”数字经济发展规划》和《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》相继发布，奠定平台经济监管基调，在鼓励平台技术与模式创新的同时，坚持发展与规范并重，互联网公司未来将继续为我国数字经济发展添砖加瓦。2021年行业监管政策集中释放，头部互联网企业已经处于历史估值低位水平，伴随未来常态化监管周期的逐步到来，互联网板块有望迎来估值修复。 2、产业互联网平台具有双边网络效应，存在关键规模，需要多方努力，互联网平台公司凭借领先的偏通用型技术、独特的C2B连接能力、资金与渠道整合能力将成为国内产业互联网的重要助推者。我们预计未来较为成熟的产业互联网平台将是多方共同完成搭建，IAAS层呈现典型的规模经济效应特征，将呈现寡头垄断，PAAS层作为核心层，将由多方联合搭建，比如制造业企业联合具备较强资源整合能力和关键通用技术的互联网平台，而专注于某些流程或工序的企业、专注于某项技术研发应用的公司可担任工业APP的开发者。产业互联网目前三大主流路径各具优劣势，未来理想中的产业互联网解决方案可能是模块化，互联网企业可能会成为架构设计者的重要一