东方证券：大宗农产品热点专题一：火山喷发与农产品生产

汤加火山爆发。2022年1月14日和15日，太平洋岛国汤加发生火山喷发，为21世纪至今最剧烈的火山喷发。事发地火山已苏醒，喷发活跃期可持续数周甚至数年，尚不清楚目前是否已达到喷发峰值。火山爆发主要通过以下三种路径对农作物产生影响：（1）火山爆发引致的火山灰和酸雨可能对农业生产带来直接损害；（2）火山爆发可能导致全球气温下降；（3）火山爆发可能引起洋流异动。 对标1991年菲律宾皮纳图博火山爆发，菲律宾火山爆发虽然确实导致全球气温下降，但降温与农作物减产无确定性对应关系。大豆、玉米方面，1992年美国玉米和大豆获得大丰收，当年美国玉米单产同比提升26.78%，大豆同比提升10.26%。小麦、水稻方面，1991-1993年全球小麦单产同比-4.65%/+3.97%/+0.13%，主要由于北美和苏联减产，减产与火山喷发关系不大。1991-1992年全球水稻单产同比+0.22%/+1.37%/+0.88%，产量普遍有所增加。火山喷发对畜牧业影响较小，1991-1993年东南亚、澳大利亚和新西兰的牛存栏量以稳定的增速增长。 火山爆发延长厄尔尼诺，进而影响农作物生长，热带作物产量下降。1991年火