太平洋证券：新能源+AI行业周报（第27期20250921-20251011）：重视调整带来的布局机会

报告摘要 行业整体策略：重视调整带来的布局机会 继调整阶段继续重视新能源龙头的布局，储能、锂电等供需较好环节可优选，弹性选择为涨价（6F、VC、钴等）、AI+、固态等领域。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、出口管制带来锂电布局良机，重视亿纬锂能等龙头。1）锂电产业链已进入上行周期，目前还在上半场，调整是机会；从数据上看：头部厂商产能利用率超80%，资本开支同比增长超30%。2）出口管制主要针对能量密度超300Wh/kg锂电池等高端产品，短期主要是情绪影响，长期利好产品力强、海外有产能的龙头。 2、固态持续突破，当升科技、厦钨新能等受益。1）我国科研人员开发出阴离子调控技术，成功解决全固态金属锂电池中电解质与锂电极难以紧密接触的难题。2）松下全固态电池计划2026财年出货，瞄准工业机器人。 3、重视涨价带来弹性，多氟多、华友钴业等受益。1）刚果（金）宣布10月15日起结束钴出口禁令，转向配额制管理：2025年剩余可出口钴仅1.81万吨，较去年同期缩减超60%，2026-2027年年出口上限为9.66万吨；钴价中长期看涨。2）六氟磷酸锂（6F）率先进入涨价周期，近期现货报