上海证券：比亚迪（002594）-高端+出海+智能，新能源汽车龙头再启航

比亚迪(002594) 投资摘要 产品布局完备，混动先发优势。作为国内新能源龙头企业，公司2022年停产燃油车，乘用车已形成王朝、海洋、腾势、仰望与方程豹五大品牌布局，多品牌布局初显成效。公司在插混领域率先发力，已形成DM-i、DM-p与DMO三大混动平台，面向不同定位助力混动车型销量的持续提升。2023年公司插混车销量143.81万辆，YOY+51.98%，所占国内市场份额51.29%，占市场绝对领先地位。同时多品牌布局与插混车型的升级和创新，将带动未来业绩的快速增长。 高端化+智能化赋能全品牌升级。公司先后推出刀片电池、DM-i超级混动、e平台3.0、CTB电池车身一体化、DM-p王者混动、易四方与DMO超级混动等颠覆性技术/平台，助力车型升级。同时在智能驾驶与智能座舱领域发力，推出云辇智能车身控制系统、DiLink智能网联系统、DiPilot智能驾驶辅助系统等技术，智能化项目提升汽车硬实力，带来卓越的智驾体验。高端化与智能化1+1>2，同品竞争实力强，性价比高，2023年腾势D9销量达11.92万。随着公司高端化、智能化领域的推进，将进一步提升汽车产品的竞争力，助力销量、业绩双突