国信证券：交通运输行业周报：民航局发布2025年夏秋航季计划，关注巴拿马运河港口交易

核心观点 航运：本周油运集运表现明显分化。油运方面，本周中东货盘释放，带动了中东-远东航线的运价回升，中东-远东航线的运价回升至3.5万美元/天，但是能否持续推动运价上涨仍需观察需求侧的表现。整体而言，在制裁黑市、新交付量偏低的背景下，船东普遍具备较强信心，如未来需求好转，运价或具备较强向上弹性，继续建议逢低配置中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，当前行业面临的不确定性较强，香港和记黄埔正出售巴拿马运河两侧的港口，如资产落入美方手中，或加强美未来针对中方船只征收高额费用的可行性，潜在可能导致海洋联盟及中远海控的竞争力下降，但是亦可能进而导致全球供应链效率下降，运价不降反升，当前需密切跟踪事件的进展，但中期来看行业供给格局的恶化仍在持续，年内集运船东的盈利能力或将承压。投资标的上，中远海控2024年度预计实现归母净利润490.82亿元，同比增长约105.71%，假设海控维持此前的分红政策，股息率或较为可观，建议持续关注。此外，当前中国建筑业PMI表现较好，铁矿石需求较强，叠加南美粮季下散货运价超预期，建议关注油散双核的招商轮船。 航空：本周整体和国内客运航班量环比接近持平，整体/