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东兴证券:索菲亚(002572)-多品牌全品类助力增长,提高分红回馈股东.pdf |
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索菲亚(002572)
事件:23年年报:2023年实现收入116.7亿元,同比+4.0%,归母净利润12.6亿元,同比+18.5%;其中Q4收入34.7亿元,同比+5.4%,归母净利润3.1亿元,同比+18.4%。公司拟每10股派发现金红利10元。24Q1业绩预告:预计2024Q1实现收入19.9~21.7亿元,同比+10~20%;归母净利润1.6~1.9亿元,同比+50~80%;扣非归母1.3~1.6亿元,同比+50~80%。
业绩表现优异,分红率提升投资价值。2023年除Q1外公司均收入增长稳健,利润增速较高。24Q1收入端受益低基数及业务开拓,在行业压力下实现增长;利润高增长超过我们预期,展现出公司优异的成本控制力。公司23年提高分红比例至75%,按照最新收盘价计算股息率在6%左右,投资价值凸显。公司多品牌、全品类体系梳理清晰,品类的扩展,米兰纳品牌的拓展,以及整装渠道的开拓推动公司成长,未来发展空间仍充足。家居行业CR9仅10%左右,我们看好公司凭借上述三抓手持续提升份额,在未来行业压力下保持业绩稳健。
从品牌视角看年报,主品牌稳健发展,米兰纳继续高增。分品牌看:
1)索菲亚
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