民生证券：有色金属周报：加息预期边际放松，金属价格整体上行

本周商品价格先抑后扬。本周(7.10-7.14)上证综指上涨1.29%，沪深300指数上涨1.92%，SW有色指数上涨2.34%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨1.49%，白银上涨8.05%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动6.19%、3.64%、3.09%、3.40%、4.09%、0.37%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.23%、-9.21%、-4.33%、7.48%、-1.96%、8.89%。工业金属：美国通胀超预期下行，加息预期弱化，带动价格上升。核心观点：美国6月CPI数据超预期下行，国内通胀及社融数据反应经济弱复苏，国内消费淡季下，商品价格受联储加息政策影响较大。铜方面，供应端铜精矿指数报92.74美元/吨，周度增加1.07美元/吨，秘鲁LasBambas谈判持续，智利通过采矿使用费法案，铜精矿供应难度增加，需求端，行业淡季下，下游采购情绪弱，现货贴水，但库存仍处于历史低位。铝方面，供给端，行业盈利较好，云南地区复产积极性较高，SMM预计复产产能可达约150万吨，四川部分企业出现减产情况，涉及产能年化约为8万吨，需求端，下